Управление

В соответствии с международными стандартами ин­новация определяется как конечный результат инноваци­онной деятельности, получивший воплощение в виде нового или усовершенствованного продукта, внедренного на рын­ке, нового или усовершенствованного технологического процесса, используемого в практической деятельности, либо в новом подходе к социальным услугам Читайте полностью...


Валютный рынок России после финансового кризиса.Проблемы развития.

Либерализация операций на единой торговой сессии, на наш взгляд, ослабила значение дневной торговой сессии. Хотя региональные биржи про­должают проводить дневные торговые сессии, однако для коммерческих банков операции на них представляют в основном лишь спекулятивный интерес. Выставляя котировки на дневной торговой сессии расчетами "завтра", банки стремятся "уга­дать'' курс единой торговой, сессии следующего дня и в случае его отклонения от курса единой торговой сессии фиксировать либо прибыль, либо убытки. При относительно спокойном рынке уровень курса на дневной торговой сессии от­личается от курса единой торговой сессии на величину, составляющую комиссию по операциям на единой торговой сессии и комиссию биржи, взимаемую на дневных торгах.

Соответственно появляется возможность ар­битража для банков. При спокойной обстановке на валютном рынке объем арбитражных операций будет незначительным. В условиях неопределен­ности и дестабилизации рынков различия объем операций на дневных торгах растет.

Единая торговая сессия и либерализация операций на единой торговой сессии стимулирует также операции непосредственно между банками. Тем не менее объемы межбанковских операций напрямую зависят от размера лимитов друг на друга и их готовности принимать на себя риск расчетов.

Таким образом либерализация операций на единой торговой сессии помогла восстановить единство валютного рынка. Устранена опасность его распада возникновения множественности валютных курсов.

Поворот в политике Банка России побудил целый ряд банков - участников валютного рынка выступить с новыми инициативами в области либерализации рынка. Ряд банков-участников выступает за принятие мер в пользу развития внебиржевого межбанковского валютного рынка. Для этого предлагается отказаться от обязательной продажи установленной части экспортной валютной выручки на межбанковских валютных биржах и предоставить экспортерам право продавать ее на межбанковском рынке. Высказываются также предложения снизить норматив обязательной продажи экспортной валютной выручки.

Предложения в пользу дальнейшей либерализации валютного рынка, безусловно, заслуживают внимания, но возникает вопрос, насколько они своевременны. Как показывает опыт большинства стран развитой и развивающейся рыночной экономики, либерализация рынка проводится в условиях достигнутой макроэкономической стабильности, существенного укрепления валютно-финансового положения страны, здоровой и эффективно функционирующей банковской системы. В этом случае она достигает своих макроэкономических целей, становится стимулом развития внешнеэкономической деятельности и интеграции национальной экономики в систему мирового хозяйства. В противном случае, когда нет экономической стабильности, когда нет эффективного контроля стороны центрального банка за деятельностью коммерческих банков на валютном рынке, когда доминируют интересы извлечения спекулятивной прибыли любой ценой, либерализация ведет лишь к нарастанию спекулятивных операций на рынке нестабильности валютного курса.

Нынешняя ситуация на валютном рынке далека от требуемой для продолжения процесса либерализации. Она характеризуется неустойчивым равновесием на рынке, что проявляется в заметных колебаниях курса доллара, которые обрели циклический характер. Цикличность колебаний состоит в том, что в первые дни каждого месяца курс доллара испытывает заметный рост. В последующие дни курс доллара снижается.

Перейти на страницу: 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

 
Copyright © 2013 - 2014 - www.financenania.ru